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不过医药制造板块也有其自身的风险。首先是原材料成本占比较高（克拉霉素原料药的主要原材料为硫氰酸红霉素）的情况下，原材料价格的波动会给经营带来不利；其次，贝得药业的克拉霉素片、辛伐他汀片等制剂产品需要开展一致性评价，如其生产的产品未通过一致性评价或逾期未完成一致性评价，则该产品将不再准予注册；另外，医药制造业对质量和政策都是非常敏感的，这些都是向日葵需要全新面对的课题。

汇兑损益也是影响公司利润变动的原因之一。由于人民币汇率的波动，2018年公司发生汇兑损失3.08亿，较上年同期增加约5.73亿；报告期内公司财务费用30.16亿元，同比增加5.57亿元，增幅约22.64%，主要受汇兑损失增加的影响。存货同比增长21%至206亿，一定程度造成资金占用

公司存货跌价计提比例是否合理？根据财报，公司存货主要为库存商品，即汽车整车。当前汽车行业下行，根据汽车流通协会的数据，2019年3月汽车经销商库存预警指数为55.3%，同比上升3.2%，自2018年1月份起连续15个月位于警戒线之上，经销商库存压力持续走高。在这种环境下，高存货带来风险不可小觑。

随着今年年初S.I.H.H．和BaselWorld两大表展揭幕，女性腕表在众多品牌产品线中的比重也不难看出全球女士腕表市场亦已经逐渐扩大。那些基于日常使用和搭配的刚需已经成为了一大重点。着眼于时下最值得推荐的几款女士腕表，《商业周刊》以年终送礼为话题为精英男士们挑选，送给身边的重要女性。

美国：经济逐步放缓，美元启动降息欧洲：下行风险进一步加大，欧央行更趋宽松日本与新兴市场：日本下行加快，新兴市场整体仍弱海外市场配置建议：关注非美资产，尤其是人民币资产美联储降息下，美国与其他主要经济体货币政策的收敛或将使美元指数震荡走弱，建议降低美元资产配置权重，更多配置非美资产，特别是人民币资产。美元资产内部更看好美债，美股虽无近忧，但有远虑。

中长期，密切跟踪科技周期：随着科创板成功推出，下半年科技板块仍然面临较好的政策环境。但由于短期业绩仍未触底，下一轮相对业绩的重新占优仍需新一轮科技周期的启动，中长期值得密切跟踪。对于中小板块而言，可自下而上精选Alpha机会及科创板主题映射机会。