https：∥rrbtxq.xyz

风险提示：猪价不达预期风险；疫病风险；现金流紧缺风险；正文1． 产能去化进展如何？我们在行业分析框架的报告中曾经指出，行业供给量=能繁母猪存栏×MSY×出栏体重，能繁母猪代表产能，而出栏体重代表库存。而正常产业逻辑下，行业长期供给量的下降，一般是需要产能及库存的去化才能到来。那么，当前阶段，国内生猪养殖产业的产能及库存去化进程进展到哪一步了呢？

代工，是造车新势力实现造车的另外一条路。通过与有生产资质的企业合作，通过代工模式实现销量达到3万辆的硬性规定，满足相关条件之后再去正式申请生产资质。蔚来通过江淮汽车合作，已经率先实现了小规模的产品交付。但《征求意见稿》中“新建独立纯电动汽车企业投资项目只生产自有注册商标和品牌的纯电动汽车产品”的规定，对代工模式也可能造成影响。

战斗机也不容易，到哪里作战都要拖家带口，到处出差，长期驻扎，买房子是刚需当然，有人要问了，所有鸡蛋都放一个篮子里面，不是很危险吗？这个完全是杞人忧天，现在卫星侦察技术这么高，你的空军基地能跑哪里去？羊拉屎一样每个空军基地都很少飞机，每个防御都很弱，和一个大大加强防卫和进攻的的大型基地相比，生存力更低，作战能力更弱。（作者署名：大水）

头图 | 视觉中国近几年，随着新能源汽车“骗补”事件的出现，人们对其的关注度也逐渐增高，国家“输血式”扶持行业的发展，却引发了“帮扶扶不起，贴补补不及”的情况。10月11日，工信部发布《关于2017年度新能源汽车推广应用补助资金清算审核情况的公示》（2019 年了，才能清算 2017 年的账）。表格中显示，企业共申报补贴236881辆新能源汽车，审核通过的仅为207409辆，被裁定不合格的车辆中，2年内未行驶够2万公里为主要原因，其余的则是因为未接入国家监管平台，或上传数据不符合政策和国标要求等原因被核减。

现在我们说一下风险管理在基金的层面和组合基金层面的差异，重大的区别在哪里。我们要说在基金层面，这个是细粒度的，而且是透明的，你不仅能够看到基金或者基金公司总的信息，而且能一直看到下面基金经理怎么样，投资策略怎么样，你的风险持仓怎么样，用了什么样的金融工具，这一切都看得清清楚楚。

从盈利角度考察，当前产业盈利情况有点类似于2014年。若三季度猪价反弹延续此前的疲软局面，则不排除新一轮猪周期提前到来的可能。1.2． 产能：补栏放缓，种群优化，迈出产能去化第一步1.2.1． 能繁母猪存栏持续下行能繁母猪存栏就是生猪供应量的产能指标。根据农业农村部数据，2018年6月份，国内能繁母猪存栏环比继续下降，环比下降2.5%，同比下降3.9%。若不考虑变化样本改变带来的基数改变，则2016年能繁母猪存栏量约为3285万头，产能进一步下降。